Luokittaja S&P on säilyttänyt Romanian valtion velkaluokituksen ja vakaat näkymät BBB-/A3:ssa sekä pitkän että lyhytaikaisen valuuttamääräisen velan osalta.Olemme vain yhden pykälän roskapostitilan yläpuolella..
Valtiovarainministeriö julkaisi lehdistötiedotteen, mutta jätti huomioimatta useita luottoluokituslaitoksen esittämiä seikkoja.
7 S&P:n esittämää kohtaa, jotka eivät sisälly valtiovarainministeriön lausuntoon
1.S&P uskoo, että vaaleja edeltävät menot nostavat budjettivajeen 7,3 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2024..
’Finanssipolitiikka vuonna 2025 on edelleen epävarmaa, ja oletamme alijäämien pienenevän asteittain seuraavina vuosina ja tavoittelemme 5 % BKT:sta vuoteen 2025 mennessä EU:n liiallisen alijäämän menettelyn edellyttämien korjausten mukaisesti’, virasto toteaa.
Näin ollen se ennakoi, että julkinen velka kasvaa tasaisesti ja ylittää 54 prosenttia suhteessa BKT:hen vuoteen 2027 mennessä.
’Kulujen kasvun odotetaan olevan lähes 20 prosenttia vuodessa.Menojen ylitys johtuu ensisijaisesti julkisen sektorin palkkojen 20 prosentin noususta, joka on 14 miljardia leikkiä (lähes 1 % BKT:sta), eläkkeenkorotukset syyskuussa 0,6 % BKT:sta, sotilasmenot lähes 2,5 prosenttiin BKT:sta. , ja julkiset investoinnit noin 7 % BKT:sta, jotka vain osittain katetaan EU-varoilla’, S&P tiedottaa.
Hallituksen asettama nykyinen alijäämätavoite sisältää äskettäisen 10 miljardin lein vakauttamispaketin, ’josta emme usko olevan varmaa, koska harkinnanvarainen vaaleja edeltävä meno on mahdollista’.
’Vaikka Romanian hallitus pyrkii parantamaan verohallinnon tehokkuutta, uskomme, että konsolidointitoimet toteutuvat vasta keskipitkällä aikavälillä’, S&P kertoo.
Mainitun lähteen mukaan liiallista alijäämää koskeva menettely ja kansallinen elvytys- ja selviytymissuunnitelma (PNRR) edellyttävät Romanian edistymistä rakenteellisissa verouudistuksissa, mukaan lukien verohallinnon vahvistaminen, verojärjestelmän erityiset mukautukset ja budjettiprosessin lainsäädännölliset muutokset. ja menoarviot.
2.’Vaikka finanssipolitiikka on pitänyt kotimaisen kysynnän pinnalla, merkittävä osa siitä ohjataan tuontiin.’ Siksi vaihtotaseen alijäämän odotetaan ylittävän 8 % BKT:sta tänä vuonna, eikä korjauksen merkkejä ole S&P:n mukaan.
Luokituslaitos toteaa, että elvyttävä finanssipolitiikka lisää suuria ulkoisia epätasapainoja, ja odotamme vaihtotaseen alijäämän olevan keskimäärin 7,6 prosenttia suhteessa BKT:hen vuosina 2025–2027.
’Odotamme tavarakaupan alijäämän pysyvän lähivuosina lähellä 10 prosenttia bruttokansantuotteesta, mikä heijastelee korkeaa kotimaista kysyntää ja kilpailukykyä.(…) Odotamme, että tuonnin huomattavan kasvun vuoksi BKT:n määrä kasvaa tänä vuonna vain 1,6 % huolimatta reaalipalkkojen noususta ja EU:n (osittain) rahoittamista keskeneräisistä investoinneista johtuvasta yksityisen kulutuksen kasvusta’, toteaa S&P.
3.’Romanian inflaatio on nyt Keski- ja Itä-Euroopan (KIE) korkein, yli 5 %, mikä johtuu vahvasta kotimaisesta kysynnästä julkisen talouden elpyessä.’ Arvioimme, että inflaatio pysyy korkeana ja on edelleen haaste kansallispankille. Romanian (BNR), S&P:n mukaan.
S&P mainitsee yhtenä syynä myötäsyklistä finanssipolitiikkaa ja palkkojen merkittävää nousua.
4.Julkisen sektorin palkat ja eläkkeet ovat lisänneet käytettävissä olevia tuloja..
’Reaalitalouden kasvu vuoden ensimmäisellä puoliskolla oli odotettua hitaampaa, ja olemme laskeneet tämän vuoden reaalikasvuennustettamme merkittävästi 1,6 prosenttiin aiemmasta noin 3 prosentista’, virasto toteaa.
Mainitun lähteen mukaan kulutus jatkaa voimakasta kasvuaan, kun Romania on kokenut yhden maailman suurimmista käytettävissä olevista nettotuloista viimeisen 12 kuukauden aikana, mukaan lukien julkisen sektorin palkkojen nousu 20 % viime vuonna, useita minimikorotuksia. palkkaa ja eläkkeiden huomattavaa nousua.
Tästä huolimatta työmarkkinat ovat olleet vahvat, työllisyystaso on vakaa, ja työttömyys on edelleen lähellä historiallisen alhaista tasoa.
Työntekijöiden osaamisen ja talouden vaatimusten välinen kuilu haittaa kuitenkin työllisyyspohjan laajentamista.
5.Vienti on edelleen heikkoa Saksan vuoksi..
’EU-rahoitteiset hankkeet kannustavat edelleen investointeja julkisella sektorilla, myös liikenteessä.Viennin kasvu on kuitenkin edelleen heikkoa, mikä johtuu pääasiassa Romanian tärkeimmän kauppakumppanin Saksan talouden hidastumisesta’, S&P toteaa.
Viraston mukaan Saksan nykyinen talouskriisi on jarruttanut Romanian valmistussektoria ja vaikuttanut tuottavuuden laskuun vuoden ensimmäisellä puoliskolla.Lisäksi Romania on raportoinut Euroopan nopeimmasta palkkojen noususta jo jonkin aikaa, mikä korostaa kilpailukykyyn liittyviä kysymyksiä.
6.Romanian taloudella on edessään useita rakenteellisia haasteita, jotka jatkuvat vuoden 2027 jälkeen, mikä johtuu osittain väestökehityksestä..
S&P toteaa lisäksi, että työikäisen väestön väheneminen voi tukahduttaa kasvun.
Lisäksi siinä mainitaan uudistuspyrkimysten puute varustaa työmarkkinoilla tarvittavat ammatilliset taidot ja puuttua maastamuuton hidastumiseen.
Viimeisen vuosikymmenen aikana työikäinen väestö on vähentynyt noin 1,1 % vuodessa, ja tämän laskun odotetaan lähivuosina vähenevän vain marginaalisesti.
7.Romanian hallintoindikaattorit ovat EU:n alhaisimpia..
S&P:n mielestä heikkouksia ovat korruptio ja hallinnon tehokkuus.
’Romania on ollut Euroopan komission liiallista alijäämää koskevassa menettelyssä vuodesta 2020 lähtien.Uskomme, että näkemys julkisen talouden aseman parantumattomuudesta voi viivästyttää joitakin PNRR:n varoja’, S&P lisää.
Mitä valtiovarainministeriö sanoo annetussa lausunnossa
Tässä on koko valtiovarainministeriön lausunto:.
’Luokittaja S&P vahvisti uudelleen perjantaina 11. lokakuuta 2024 Romanian valtion velkaluokitus ja vakaat näkymät BBB-/A3 pitkäaikaiselle ja lyhytaikaiselle valuuttamääräiselle velalle.
Viraston näkemyksen mukaan päätöstä valtion luokituksen uudelleen vahvistamisesta ja vakaiden näkymien säilyttämisestä tukevat maltillinen ulkomaan- ja valtionvelkakanta sekä maan vakaat kasvunäkymät vuodesta 2025 alkaen.Lisäksi S&P odottaa, että Romanian EU:n elvytys- ja selviytymismekanismin (MRR) sekä liiallisen alijäämän menettelyn (EDP) mukaiset sitoumukset ankkuroivat edelleen Romanian viranomaisten poliittisia uudistuksia.
’Tämä on myönteinen viesti sijoittajille ja vahvistaa, että olemme ryhtyneet tarvittaviin ja oikeisiin toimenpiteisiin puuttuaksemme viimeaikaisten kriisien sosioekonomisiin vaikutuksiin ja varmistaaksemme kestävän julkisen talouden.Korostan kuitenkin, että meidän on jatkettava määrätietoisuutta ja keskittymistä rakenneuudistuksiin, elvytys- ja selviytymismekanismin sitoumusten täytäntöönpanoon sekä investointeihin infrastruktuuriin ja digitalisaatioon, jotta voidaan varmistaa Romanian kestävä talouskasvu keskipitkällä aikavälillä.On välttämätöntä jatkaa uudistuksia, tehostaa julkisia menoja ja toteuttaa kestäviä ratkaisuja budjettipaineiden vähentämiseksi’, totesi ministeri Marcel Boloș.
Arvioinnissaan S&P korostaa maamme työmarkkinoiden joustavuutta ja toteaa, että työttömyys on edelleen lähellä historiallista alhaista tasoa.
Virasto uskoo, että Romanian talous kasvaa 1,6 prosenttia vuonna 2024 ja keskimäärin hieman alle 3 prosenttia vuosina 2025–2027, kun otetaan huomioon, että maamme hyötyy merkittävistä EU-varoista sekä monivuotisesta rahoituskehyksestä 2021- 2027 ja elpymis- ja sietokykymekanismista.
Keskeisiä tekijöitä, jotka voivat johtaa maaluokitusten tai -näkymien paranemiseen, ovat julkisen talouden alijäämän huomattava supistuminen ja julkisen velan supistuminen suhteessa BKT:hen.Lisäksi julkisen velan hoitokustannusten aleneminen velkarakenteen parantuessa ja ulkoisen alijäämän huomattava supistuminen voivat myös olla myönteisiä tekijöitä Romanian luottoluokituksessa.
Suurin tekijä, joka voi johtaa maaluokitusten tai -näkymien heikkenemiseen, on julkisen talouden alijäämien kasvu yli viraston tämänhetkisten keskipitkän aikavälin ennusteiden, mikä johtaisi myös julkisen velan kasvuun suhteessa BKT:hen.Lisäksi S&P voisi alentaa Romanian luottoluokitusta, jos nykyinen epätasapaino, kuten korkea inflaatio tai merkittävä vaihtotaseen alijäämä, jatkuu, mikä saattaa johtaa makrotalouden korjaukseen ja talouskasvun hidastumiseen.
